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一、考点精讲
1、即期利率
金融市场的基本利率,以St表示,指已设定到期日的零息票债券的到期收益率,表示的是从现状到未来时间t的年华收益率。利率和本金都是在时间t支付的。
2、远期利率
指资金的远期价格,隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。
如图,S1代表从时点0到时点1的即期利率,S2代表从时点0到时点2的即期利率,远期利率f1,2代表从时点1到时点2的利率水平。
3、即期利率和远期利率的区别
其主要区别在于计息日起点不同,即期利率的起点在当前时刻,远期利率的计息日起点在未来某一时刻。
4、远期利率的计算
f=(1+S2)2/(1+S1)-1
公式理解:设1年期即期利率为7%,2年期即期利率为8%,假设将1元存入1年期账户,则第一年年末的货币价值为1.07,存入2年期账户,第二年年末的货币价值为1.08×1.08=1.1664。套入公式:
远期利率=(第二年年末的货币价值-第一年年末的货币价值)/第一年年末的货币价值=(按长期即期利率计算的货币价值-按短期即期利率计算的货币价值)/短期即期利率计算的货币价值
二、真题检测
1、( )是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率,表示的是从现在(t=0)到时间t的收益。
A. 名义利率B. 远期利率C. 即期利率 D. 实际利率
2、设1年期和2年期的即期利率分别为2%和3%,根据预期理论,则第2年年初到第2年年末的远期利率为( )。
A. 5% B. 6% C. 4% D. 1%
解析:
1.根据即期利率的概念,即期利率是金融市场的基本利率,以St指已设定到期日的零息票债券的到期收益率,表示的是从现状到未来时间t的年华收益率。利率和本金都是在时间t支付的。
2.根据公式f=(1+S2)2/(1+S1)-1=1.032/1.02=4%
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